Tata Motors Hisseleri Zayıf Finansal Sonuçlara Rağmen Yükselişte

Hindistan’ın önde gelen otomotiv şirketi Tata Motors, 2026 mali yılının ilk çeyreğinde (Nisan-Haziran) kârında ciddi bir düşüş bildirmesine rağmen, hisseleri 11 Ağustos Pazartesi günü piyasalarda yaklaşık %3’lük bir artışla dikkat çekti. Şirketin tüm iş kollarında yaşanan hacim düşüşü ve özellikle lüks otomobil markası Jaguar Land Rover (JLR)‘daki karlılık erozyonu, bu düşüşün ana nedenleri olarak gösterildi.

Şirket, Cuma günü yaptığı açıklamada, bir önceki yılın aynı dönemindeki 5,643 crore rupi olan net kârın, bu yıl %30’luk bir düşüşle 3,924 crore rupiye gerilediğini duyurdu. Hisseler, gün içinde en yüksek 655.00 rupiye kadar çıkarak, Ulusal Menkul Kıymetler Borsası’nda (NSE) %2.29’luk bir sıçramayla 648.20 rupiden işlem görüyordu.

Yönetimden Gelen Açıklamalar ve Gelecek Beklentileri

Tata Motors Grubu Finans Direktörü PB Balaji, hisselerdeki bu yükselişe rağmen temkinli bir duruş sergiledi. Balaji, “Tarifelerdeki belirsizliklerin azalması ve bayram dönemi taleplerinin canlanmasıyla birlikte, portföyümüzdeki performansımızı hızlandırmayı ve yeniden ivme kazanmayı hedefliyoruz. Ekim 2025’te gerçekleşecek ayrışma (demerger) öncesinde, tüm odağımız ikinci yarıda güçlü bir performans sergilemek,” şeklinde konuştu. Bu açıklamalar, yatırımcıların geleceğe dair beklentilerini canlı tutmaya yetmiş gibi görünüyor.

Şirketin operasyon gelirleri de geçen yılın aynı çeyreğindeki 1.07 lakh crore rupiden, bu çeyrekte %2.5’lik bir düşüşle 1.04 lakh crore rupiye geriledi. JLR’nin gelirleri ise eski ABD Başkanı Donald Trump’ın uyguladığı tarifelerin etkisiyle %9’un üzerinde düşüş yaşayarak 6.6 milyar sterline geriledi.

Analistlerin Görüşleri ve Fiyat Hedefleri

Finans piyasası analistleri, Tata Motors’un geleceği konusunda farklı senaryolar ortaya koyuyor. Uluslararası aracılık firması Jefferies, JLR’deki artan rekabet, Çin’deki vergi sorunları, garanti maliyetleri ve eskiyen modeller gibi faktörleri göz önünde bulundurarak, hisse senetlerinin kısa vadede “düşük performans” göstereceğini öngörüyor. Bu nedenle Jefferies, fiyat hedefini 550 rupiye çekti.

Bir diğer aracı kurum olan Nuvama Institutional Equities ise JLR için yıllık bileşik büyüme oranının (CAGR) sadece %1 olacağını tahmin ediyor. Bu tahminde, Jaguar modellerinin üretimden kalkması, Çin ve Avrupa’daki zayıf satışlar ve ABD tarifeleri etkili oldu. Nuvama, maliyet tasarrufu çabalarına rağmen, sınırlı talep ve artan pazarlama harcamaları nedeniyle FAVÖK büyümesinin %4 ile sınırlı kalacağını belirtiyor. Bu sebeplerle kurum, “azalt” tavsiyesini koruyarak fiyat hedefini 670 rupiden 610 rupiye düşürdü.

Motilal Oswal analistleri de JLR için benzer rüzgarların estiğini ifade ediyor. ABD ihracatına yönelik tarife belirsizliği, Avrupa ve Çin’deki zayıf talep ile artan garanti, emisyon ve pazarlama maliyetleri gibi etkenler, firmanın “nötr” tavsiyesini sürdürmesine yol açtı. Kurumun fiyat hedefi ise 631 rupi olarak belirlendi.

Özetle, piyasalardaki anlık yükselişe rağmen, analistlerin çoğunluğu şirketin yakın vadede çeşitli zorluklarla karşı karşıya kalacağı konusunda hemfikir. Hisselerin geleceği, yönetiminin bu zorluklarla nasıl başa çıkacağına bağlı olacak.